期刊介绍
期刊导读
- 11/03节能省电,成本低;质量好;智能操作,节省人
- 11/02西南证券:给予双良节能买入评级
- 10/31节能铁汉(300197.SZ)前三季度归母净亏损2.4亿元
- 10/29热泵烘干机的烘干原理和六大特点环保省电节能
- 10/29如何节能?2021年静安区节能宣讲进社区活动,“知
西南证券:给予双良节能买入评级
2021-10-31西南证券股份有限公司敖颖晨,韩晨对双良节能进行研究并发布了研究报告《还原炉订单业绩兑现,大尺寸硅片时代已至》,本报告对双良节能给出买入评级,当前股价为13.36元。
双良节能()
投资要点
业绩总结:2021年前三季度公司实现营收22.67亿元,同比+85.29%;归母净利润1.77亿元,同比+220.88%;扣非净利润1.55亿元,同比+347.33%;EPS0.11元。其中第三季度公司实现营收10.18亿元,同比+109.75%;归母净利润0.75亿元,同比+100.44%;扣非净利润0.70亿元,同比+223.05%。
多晶硅还原炉订单相继交付,营收高速增长,符合预期。2021年受益于下游多晶硅企业扩产,公司还原炉业务订单爆发式增长,年内签订多晶硅还原炉设备订单总额约14亿元。根据硅料企业投产进度和合同履行期限,公司还原炉设备订单集中于下半年开始交付,三季度贡献收入显著。三季度公司实现营收10.18亿元,环比增长24.85%,同比增长109.75%,营收保持高速增长,符合我们之前对于还原炉业绩的预判。
硅片销售长单签订,未来公司硅片业务业绩确定性较强。10月公司相继公告与电池片龙头江苏润阳和爱旭股份的硅片销售合同,预计未来三年公司向两家电池片龙头销售硅片34亿片,其中向爱旭销售有望达21亿片,向润阳销售预计13亿片。公司与下游专业化电池龙头企业签订未来三年长单销售合同,标志着公司硅片品质已获下游广泛认可,大尺寸硅片新业务进展顺利。未来三年硅片业务有望
期间费用率下降明显。2021年三季度,公司期费用率降至15.10%,较今年一季度下降约10.5pp。分项目看,公司管理费用率和销售费用率下降显著,管理费用率从一季度13.14%下降至三季度8.43%,销售费用率从一季度10.84%下降至三季度5.56%,主要为公司营收增长,摊薄相关费用所致。
盈利预测与投资建议:2021年公司还原炉业务受益于下游多晶硅扩产而爆发式增长,同时传统节能节水业务亦稳定增长,2022年后硅片业务将成为业绩新增长点。预计公司未来三年归母净利润将保持87.76%的复合增长率。考虑到公司节能节水业务的龙头地位以及未来硅片业务的高成长性,维持“买入”评级。
风险提示:公司产能建设进度不及预期的风险;原材料成本上涨,公司盈利能力下降的风险;政策变化的风险。
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级4家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为12.6;证券之星估值分析工具显示,双良节能()好公司评级为2.5星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。
文章来源:《节能与环保》 网址: http://www.jnbjb.cn/zonghexinwen/2021/1102/2529.html